估值突破1.25兆美元、募資卻縮水三分之一！傳OpenAI新一輪融資首波到位110億美元

儘管全球生成式AI龍頭的帳面身價正式跨入「兆美元俱樂部」，但華爾街與私募市場對AI無止盡燒錢的耐心似乎正逼近臨界點。根據彭博新聞引述知情人士報導，OpenAI 在最新一輪尚未完全結束的融資中，目前已經率先獲得110億美元 (約新台幣 3540億元)資金到位，並且將公司估值推升至驚人的1.25兆美元。

然而，這輪預計在未來幾週內收官的融資，最終總額預估僅約200億美元，對比OpenAI今年9月下旬設定的300億美元募資目標大幅縮水三分之一。無獨有偶，頭號競爭對手Anthropic籌備中的IPO (首次公開募股)也在同日傳出估值遭投資人大幅壓價至1.1兆美元，顯示在美國期中選舉變天與民間反資料中心聲浪夾擊下，AI資本市場明顯吹起冷風。

OpenAI估值衝上1.25兆美元，惟總募資規模較預期縮水100億美元

首波110億美元匯入、總額下修：知情人士透露，OpenAI目前已經入帳的110億美元，是本輪融資的第一階段資金，預計未來幾週完成全數交割後，本輪募資總額將落在200億美元左右，雖然可讓OpenAI站穩1.25兆美元市場估值，但明顯低於9月底外傳的300億美元目標。

IPO時程延至2027年：OpenAI原先曾暗示有意在今年掛牌上市，但隨後已經推遲相關計畫，目前市場普遍預期其將於2027年某個時間點正式啟動IPO。

Anthropic上市前夕遭機構砍價：目標估值從2兆美元腰斬至最低1.1兆美元

就在OpenAI融資消息曝光前幾小時，彭博新聞也揭露目前正積極籌備IPO的Anthropic，同樣面臨嚴峻的市場估值保衛戰。

就在一個月前 (10月初)，市場與投資人還樂觀預期Anthropic的IPO估值可望衝上1.8兆至2兆美元；但在近期科技股賣壓與市場修正下，潛在機構買家已經將目標估值大幅下修至1.2兆至1.3兆美元，部分買家甚至認為可能低至1.1兆美元 (相比最高點縮水高達45%)。

期中選舉「民主黨大勝＋反資料中心民怨」引發華爾街監管恐慌

報導指出，AI資本市場之所以在此刻急凍，與剛落幕的2026年美國期中選舉結果明顯有關。民主黨在選民對生活成本高漲的強烈不滿下翻轉國會，而選舉期間各地跨黨派選民對「AI資料中心推升民生電費」的強烈反彈，更讓華爾街投資人憂心新國會將對AI基礎設施擴建與科技巨頭祭出更嚴格的監管與電力限制。

「1.25兆美元」的紙上富貴與IPO堰塞湖考驗

過去兩年，OpenAI與Anthropic之所以能撐起破兆美元的未上市估值，靠的是投資人相信「算力基建可以無限擴張」。但2026年期中選舉結果證明，老百姓對電費帳單上漲的憤怒，已經轉化為實質選票與地方「資料中心暫緩興建令」。一旦蓋資料中心在政治上受阻，AI實驗室手握再多現金也買不到電網容量來訓練下一代模型——這正是投資人開始在私募與IPO市場縮手砍價的真正病根，也逼得OpenAI必須一邊拿錢、一邊緊急向華府發動政治公關戰。

平心而論，一家尚未上市的公司估值達到1.25兆美元 (Anthropic也喊出1.1兆美元以上)，在人類金融史上是前所未見的奇觀 (這已經超過絕大多數標普500指數成分股的總市值)。然而，私募市場的估值往往只由少數領投機構與科技巨頭 (如微軟、亞馬遜或中東主權基金)的策略性注資決定，一旦走到像Anthropic現在面臨的「IPO公開市場詢價」階段，華爾街機構法人就會開始拿放大鏡檢視真實營收倍數與自由現金流，因此Anthropic上市估值從2兆美元下修至1.1兆美元，正是AI泡沫從「本夢比」回歸「基本面定價」的第一聲警鐘 (不過，Anthropic在2025年的營收約46億美元，若以1.1兆美元計算，市銷率仍超過200倍)。

OpenAI與Anthropic 2026年11月最新資本募資與估值動態對照表

《原文刊登於合作媒體mashdigi，聯合新聞網獲授權轉載。》