蛇吞象野心受挫！eBay正式拒絕560億美元收購案「不可信且毫無吸引力」

電商平台eBay證實，已經正式回絕遊戲零售商GameStop 所提出高達560億美元的非合意收購 (Unsolicited Takeover)報價。eBay 董事長Paul Pressler在內部信件中毫不客氣地直言該提議「既不可信也沒有吸引力」。

對於市值僅有eBay四分之一的GameStop而言，這場試圖透過槓桿操作完成的豪賭雖暫時受挫，但接下來極有可能演變為直接訴諸eBay股東的惡意併購委託書大戰。

資金來源成謎，eBay拒絕高風險的「舉債併購」

GameStop此次提出的收購條件，是以每股125美元價格收購eBay，這比eBay目前的股價溢價約20%。支付方式則為「一半現金、一半GameStop股票」。

不過，這筆高達560億美元的報價，立刻引起市場與eBay董事會的強烈質疑。最核心的矛盾在於「體量嚴重不對等」：GameStop目前市值僅約110億美元，而eBay的市值高達450億美元。

為了吃下eBay，GameStop計畫舉債200億美元，但當被問及剩餘的龐大資金缺口該如何填補時，GameStop執行長Ryan Cohen卻無法提出具體且具說服力的融資計畫。

對此，eBay董事長Paul Pressler明確表示，董事會在仔細審查後，對該交易的融資可行性與龐大債務感到嚴重擔憂。Paul Pressler更強調，eBay目前營運狀況極佳，不僅成功轉型，並且持續與亞馬遜等競爭對手抗衡，更能穩定地向股東回饋資本，根本沒有理由接受這樣一份高風險的邀約。

Ryan Cohen的百億豪賭：從迷因股走向全方位電商的轉型焦慮

GameStop為何要鋌而走險發動這場幾乎不可能任務的併購？背後隱藏著強烈的業績壓力與個人財務動機。

據《華爾街日報》先前的報導，如果Ryan Cohen能將GameStop市值推升至1000億美元的門檻，他個人將可獲得高達350億美元的股票獎勵。但殘酷的現實是，GameStop的本業正面臨嚴重萎縮。

為了削減成本，GameStop今年初才剛在美國關閉400多家實體門市。儘管近期試圖從失敗的NFT市場轉向「復古遊戲」 (Retro Gaming)領域，但這些小眾市場的營收，根本無法支撐其百億美元的估值，更別提達到千億美元的夢想。

收購eBay，顯然是Ryan Cohen讓GameStop迅速「脫胎換骨」的捷徑。如果能成功吞下eBay，意味GameStop將立刻獲得一個擁有1.36億活躍用戶、年商品交易總額達800億美元、年營收達116億美元的龐大現金牛 (Cash Cow)，徹底擺脫「瀕危實體遊戲零售商」的舊有標籤。

《原文刊登於合作媒體mashdigi，聯合新聞網獲授權轉載。》