史上最大規模IPO登場！SpaceX正式登上美國那斯達克 馬斯克身價有望破兆

歷經長達數年的期待與無數的市場猜測，由Elon Musk所執掌的太空探索與AI公司SpaceX，終於在今日 (6/12)正式於美國那斯達克 (Nasdaq)掛牌上市，股票代號為「SPCX」。這場被譽為歷史級別的首次公開募股 (IPO)，不僅以高達750億美元的募資額打破沙烏地阿拉伯石油公司 (Saudi Aramco)曾創下紀錄，更將SpaceX的估值推升至約1.77兆美元的驚人天價。隨著SpaceX掛牌，握有85%投票權的Elon Musk，極有可能藉此成為人類史上首位「兆萬富翁」 (Trillionaire)。

無懼虧損的「硬核定價」：135美元不二價

有別於傳統IPO總會先給出一個價格區間來試水溫，SpaceX這次採取極度強勢的「不二價」策略——直接將發行價鎖定在每股135美元，總計拋出5.55億股。

儘管如此高昂定價引起部分機構的疑慮 (例如金融服務公司Morningstar就在本週警告，SpaceX的合理估值應落在每股63美元左右，直指135美元嚴重高估)，但市場狂熱絲毫未減。根據彭博新聞報導，目前市場上的認購需求已經超過可用股份的四倍以上。

為了回應大眾投資人的熱情，SpaceX這次特別將「散戶」 (Retail investors)的認購比例大幅提高至30%一般大型IPO通常僅釋出10%給散戶)，讓普通投資人也有機會搭上這艘駛向宇宙與AI領域的「超級火箭」。

不僅是火箭公司，更是科技巨頭眼中的「AI巨獸」

要支撐起1.77兆美元的估值，光靠發射火箭與販售Starlink (星鏈)衛星網路服務顯然不夠。

SpaceX在先前的招股說明書 (S-1)中畫出一個極其龐大的大餅：公司預估其「全球潛在市場規模」 (TAM)高達28.5兆美元，其中更有多達26.5兆美元是來自於AI領域的潛在收益。

這項底氣來自於今年初的一項重大戰略合併——SpaceX正式收購Elon Musk旗下的AI公司xAI (社群平台X及AI聊天機器人Grok的母公司)。這項合併讓SpaceX瞬間成為當今市場上，除了微軟、Meta、Alphabet等傳統科技巨頭之外，最具指標性的「純AI概念股」之一。考慮到其對手OpenAI與Anthropic也計畫在今年上市，SpaceX搶先掛牌無疑是在資本市場上拔得頭籌。

財報赤字與「被動買盤」的雙面刃

然而，SpaceX的財務基本面仍充滿挑戰。根據財報顯示，儘管SpaceX在2025年創造186億美元的龐大營收，其全年淨虧損依然高達49億美元。

另一個值得關注的市場變數，則是「指數納入機制」。面對這頭估值超過1.7兆美元的超級獨角獸，包含那斯達克與FTSE Russell等主要指數提供商，都已經緊急修改「快速納入」 (Fast-entry)規則，意味SpaceX上市後不久後，追蹤這些指數的大型被動基金將「被迫」買進SpaceX的股票。

不過，作為美國大眾退休金重要指標的標普道瓊指數 (S&P Dow Jones Indices)則宣布暫不放行，這也讓市場對於SpaceX未來的股價波動增添更多不確定性。

分析觀點：用「太空基礎建設」包裝的超級AI生態系

許多人質疑，一家一年還要虧損近50億美元的公司，憑什麼估值能逼近微軟或蘋果？答案就在於Elon Musk將「太空硬體」與「AI軟體」進行史無前例的深度綁定。

Starlink目前在全球訂閱用戶已經突破1000萬人，這是一隻具備極高利潤率的現金來源；而SpaceX則掌握全球超過82%的航太發射資源，等於掌握了太空通訊的絕對「基礎建設話語權」。

而今年初將xAI併入SpaceX，看似是Elon Musk左手換右手的財務操作，但實質上是將Starlink龐大的全球數據傳輸網路，直接與xAI的底層算力中心 (例如Colossus超級電腦)建立連結。

對投資人來說，購入SpaceX的股票，已經不是看中其火箭發射次數，而是買一張通往「太空級邊緣運算＋全球最強AI基礎設施」的門票。雖然135美元的定價確實包含極高的「Elon Musk信仰溢價」，但在被動基金注資與散戶狂熱的推波助瀾下，這艘載著兆元美夢的火箭，今日開盤後的劇烈震盪預期會是華爾街歷史上最值得記錄的一頁。

《原文刊登於合作媒體mashdigi，聯合新聞網獲授權轉載。》